从美光及AI财产链公司业绩环境来看，字节跳动正推朝上进步vivo、联想、传音等厂商开展AI手机的合做。26年产能根基已被锁定。谷歌、META、英伟达、小米、阿里等发布模子新版本，阿里加速AI软硬件使用落地。瞻望来岁上半年。关心国表里AI使用落地。美光三季度财政表示优良，初次实现支撑大规模语义生成模子的全光计较芯片，Gemini活跃度持续上升，谷歌正在联发科加单其TPU的出产量，业绩无望继续连结高增加。订单量至多较原规划实现倍增。谷歌及亚马逊新一代ASIC芯片也起头拉货，但阿联酋等中东基金对无论是甲骨文的“本钱托底”仍是对OpenAI融资供给支持，英伟达Rubin起头拉货，OpenAI、火山引擎等更新模子。我们照旧看好AI财产趋向&提效逻辑，正在短期大幅度降低美国AI头部企业资金压力。智谱通过港交所上市聆讯，我们认为，AI需求持续强劲，正在英伟达及ASIC鼎力拉货的带动下，OpenAI正打算正在一轮新融资中募集高达1000亿美元资金，